***兴起 互联网金融第三波热潮

本报记者 汤浔芳 北京报道

　　 在第三方支付、P2P之后，***作为新兴的互联网金融，也开始在国内兴起。

　　 11月28日，网信金融旗下的***网发布了多个新闻、科技、娱乐、美食、摩登、内容等项目，号召普通大众参与***，“人人都可以当天使”。在这个***平台上，江西赣州的老农将自己种植的脐橙以奖励的模式进行销售，一些科技新闻报道者推出好的报道选题，去发现更多的商业原生态故事。

　　 从2011年开始，点名时间、大家投、追梦网、盛大旗下的中国梦网等多个***网站宣告成立。在中国梦网上，用户可以发布创意项目、需要的资金规模、项目时间、回报形式等，然后等待个人或企业来支持自己实现梦想，这些项目包括文学、音乐、影视、设计、游戏、科技等类别。不少参与***的人表示，“这是一种生活方式的改变，也会给普通人带去更多实现梦想的机会。”

　　 在接受21世纪经济报道记者采访时，网信金融 CEO盛佳表示，***网的定位是“帮助有梦想的人去实现梦想”，未来做“一站式综合***模式”，创造一些新的互联网金融模式。

　　 商品预售

　　 “我们希望部分改善文化行业的广告模式。”盛佳告诉记者，***网正在推出一些文化***项目，号召普通用户对好的内容付费，来部分改善文化业的广告模式，共同创造***的内容。

　　 这只是***网站去创新的一个细分行业，另外在硬件制造、设计类行业，***网站更集众人之力去进行创新。

　　 ***是从一些科技宅、文艺圈兴起的。2011年初，点名时间成立，成为中******网站。此后，国内***网站快速兴起，包括天使汇、大家投、追梦网、中国梦网、觉JUE.SO等网站。

　　 ***的过程也相对简单。项目方通过文字、图片、视频等将自己希望实现的创意或梦想展示在网站上，并设定需要的目标金额及达成目标的天数，然后等待投资人。

　　 据了解，***从众包发展而来，众包指的是同一个任务，每一个人去完成一部分。2010年，一位常在北京的新加坡籍导演在***范围内用众包方式拍摄了一部关于Twitter的纪录片，从素材征集、用户选取、影片播放，都是通过众包来完成。最近，这部片子在***大获成功，也给影视界带来新的创作方式。众包主要是出力，而***往前更进了一步，更多是出钱。

　　 据盛佳介绍，***有奖励、捐赠、股权、债权等多种模式，商品预售也是奖励的一种。目前，的***项目是商品预售类项目，因为这些商品的设计者会将产品作为奖励回馈给支持者。捐赠类的***则多为公益项目。而对于股权、债券类项目，***平台扮演的是融资功能。

　　 从国外***网站的发展来看，Kickstarter是从文化、艺术、科技的创意开始，在其平台上，一直也是这些行业的商品预售项目成功融资概率。

　　 一位***互联网金融人士认为，在目前国内的商业环境下，债权式的***模式将发展得***，股权、奖励与捐赠等很难借***成为互联网金融的主流。

　　 ***平台的盈利模式是从融资成功的项目中收取***的佣金，费用比率一般是5%~10%。而对于公益类的***，平台基本不收费。未来，***网站会逐步优化服务，让盈利模式多元化。今年7月，点名时间取消了平台的佣金费，点名时间CEO张佑表示，项目方往往都是因为不想支付佣金才在***平台上寻找投资，***平台应该通过***融资服务，寻找其他盈利模式。

　　 据盛佳透露，在美国，创业企业给GDP贡献的比例达到21%。美国今年推出的JOBS法案也承认中小企业可以通过网络来融资，这将会进一步释放创业企业的活力。而在中国，创业企业贡献的GDP比例不到5%，针对中小企业的融资渠道少，而创业企业的融资渠道更少。针对创业企业，这些有很大的机会。一位***互联网金融界人士亦预计，未来5年内，***行业的市场规模将有望达到百亿规模。

　　 ***分化

　　 理想很丰满，现实却很骨感。***平台上大量的项目没法成功募资，许多项目只获得部分资金因而影响了项目进度。据了解，***项目的成功率低于50％。

　　 盛佳告诉记者，一方面是***的概念需要普及推广，让更多的普通百姓参与***；另一方面，需要鉴定项目，让上传的项目更加真实、有效，让投资不打水漂。

　　 据了解，已经有一些早期投资人在***平台上注册登记，将自己的相关信息、擅长领域做了详细介绍，但这些信息似乎并不能解决投资的问题。一位早期投资人一般一年看200个项目，能够投资一两个就是很成功的一年。一位从事早期投资的投资人感慨：“好的项目是‘酒香不怕巷子深’，大家争着抢，并不缺少资金来源。”在***网上，有各种奇思妙想，而这些项目，早期投资人并不会投资。

　　 在中国，***网站也开始分化。那些有平台优势的***网通常选择与平台资源集合，中国梦网就主要聚集文学、影视、科技、互联网、移动互联网等项目，围绕盛大的文学、游戏、移动互联网业务来寻找创新的项目。

　　 而网信金融的***网，则用文化***、公益、奖励等形式吸引用户，未来将接入股权、债权等领域。据了解，网信金融拥有“P2P”、***网、第三方支付、理财资讯、移动金融APP、壹金融、点财网等，是一家综合互联网金融机构公司，希望提供“一站式***”。据盛佳介绍，目前网信金融的第三方支付获得了互联网支付、预付卡这两种支付类型的牌照，“预付卡可以做出很多花样，未来也有不小的创新空间”。

　　 而对于独立的***来说，就需要寻找更细的定位。点名时间主要是做硬件、科技、文化类项目，以硬件产品***为主。大家投与天使汇的定位主要是早期股权投资。

　　 在天使汇平台上，那些互联网领域早期天使投资人、风投机构纷纷入驻。天使汇打通的是创业者与投资人之间的信息不对称，天使汇CEO兰宁羽表示，自己是连续不成功的创业者，深知创业过程中的融资难度，“融资是创业过程中的痛点”，如何更快、更准地找到投资人蕴含着机会。

　　 此前，创新工场创始合伙人汪华告诉记者，***在中外的土壤基础并不相同，其中文化差异、契约、信用都非常不同。美国的JOBS法案签署之后，***模式受到了法律保护，在***网站服务规则完善的情况下，***机制也相对健全。但是，在中国这些条件都不成熟。“P2P在中国是有生存空间的，但***在中国的发展空间不会太大。”

　　 据汪华介绍，他时常在Kickstarter上购买一些不少新奇古怪的硬件产品。除了硬件产品外，也有文化、电影项目，大部分忠实***用户是科技发烧友、文艺青年等小圈子用户。

　　 对此，盛佳并不认同，他表示，“***作为一个融资平台，灵活性比P2P网贷要大。因为P2P网贷只是债权模式，而***可以做商品预售、实际物品交换，也可以做。”

　　 借鉴国外经验

　　 “现在，国内***的发展还处于比较初级的阶段，需要多学***外***网站的实操做法。”天使汇CEO兰宁羽认为，***网站要对接好创业者、投资人的需求，可以将服务产品化。

　　 美国有Kickstarter和Indiegogo等两个******网站，其中，Kickstarter对项目的筛选和服务规则更加严格，这使得它的项目成功率更高。2012年，Kickstarter的总融资项目是3.2亿美元，投资人数达到220万人。在这个平台上，44%的项目都成功募集到了资金。而Indiegogo则面向***，接受更多的创意类项目。

　　 在国内的环境下，有关***的法律、法规并不完善。首先，项目的真实性就需要做进一步调查。目前，项目审核一般都由***平台自己完成。在项目上线前，平台会对项目估值、信息披露、融资额等情况进行审核，通过之后，才能开始筹资。

　　 如何保证投资人的资金不被项目方滥用，***平台也正在探索中。目前，***平台往往采取领投人监督、分期付款的方式。***网在一些项目的***上，往往是项目完成后，才将资金划拨给项目方。“我们也有逐步探索更细化的资金管理机制，既让对资金渴求的项目方能够及时找到钱，又可以得到好的监督。”盛佳说。

　　 在硅谷，不少高科技企业的CEO都身兼天使，往往一个项目由4-5个人***，或者由一个人领投，其他人跟投。前一种方法既分担了项目的风险，后一种能够明确责任，能够让领投人对项目付出更多的精力。

　　 而在中国，天使投资人投资一个项目，通常是单独投资。一般的项目投资额度是5万-50万不等，不错的创业项目一般也只能拿到100万元左右的天使投资，而风险也由一个投资人承担，这些投资人一般都是***资人。而***平台上，绝大部分人并不具备***知识，也无法对项目的风险进行把控。

　　 大家投则引入了领投人——深圳创新谷孵化器。领头人在项目上有较多的投资经验，其选中的标的相对“靠谱”，跟投人可以大胆地跟投。大家投CEO李群林表示，领投人要在某个领域有丰富的经验，独立的判断力，也承担了为项目背书的角色，要向跟投人解释说明项目的相关情况与风险。

　　 “***的关键是信任，平台需要建立的是信任机制。”一位早期风险投资人认为，这需平台能够做好投后管理，将项目方信息做更多的公开、透明，让投资人也能够看到项目的动态。

　　 网信金融市场副总裁孙宏生认为，互联网金融的市场是普惠的中小企业，应该引导提高中小企业创新机制，而平台***在相关监管部门备案，符合金融的法律法规。